流动性现收紧苗头 债市股市未来怎么走?

发布时间:2019-04-25 14:00:49      来源:

每经记者胡杨每经编辑姚祥云

4月19日召开的中央局会议上,此前被连续保留多个季度的“六个稳”目标消失,转而重提的是“坚持结构性去杠杆”要求。

这一表述变化,以及一季度宏观经济数据企稳,引发了市场对“货币政策是否将出现微调”的猜测。

实际上,据《每日经济新闻》记者观察,今年4月以来,货币市场利率中枢整体已经有所抬升。公开数据显示,4月17日,隔夜SHIBOR报2.998%,上涨11.5个基点,创2015年4月以来新高。而DR007方面,4月19日报2.6859%,也较4月1日上升18.79个基点。

中国民生银行首席研究员温彬对《每日经济新闻》记者表示,4月份以来,由于短期市场利率上升比较明显,央行因此增加了短期的逆回购投放,有助于稳定短期的市场利率。下一阶段,降准的概率短期内会进一步下降,他认为,“未来,可能还是更多地通过公开市场操作的方式,保持流动性的总体稳定。”

关于货币政策的走向,亦有不愿具名的分析人士认为,不应低估决策层的慎重程度。“3月的宏观数据是具备一定特殊性的,受企业缴税等因素影响,货币政策应该更多以静观其变为主。”他表示。

●4月利率中枢整体有所抬升

总体来看,本次局会议对于当前的经济形势,态度比较乐观,强调“积极的财政政策要加力提效,稳健的货币政策要松紧适度”。

值得注意的是,此前多个季度的局会议上,均保留了“六个稳”目标。但在本次,这一表述消失,转而重新提到了“坚持结构性去杠杆”的要求。

对此,国海证券研报认为,这传递了非常明确的货币政策结束宽松、回归稳健、着眼防范长期金融风险的信号。目前看来,信号比此前“不会更宽松”的判断更加严厉一些,并可能短期冲击市场情绪。实际上,近期货币市场利率已经有所上行,已经反映出货币政策出现了微调。

《每日经济新闻》记者梳理发现,今年4月以来,包括隔夜SHIBOR和DR007在内的利率指标整体均有所上行。

具体来说,4月22日,隔夜SHIBOR报2.557%,与4月1日相比已经上升24.2个基点。此外,4月以来,隔夜SHIBOR平均也上升了1.729个基点。

更重要的是,4月17日,也就是央行同时开展1600亿元逆回购操作与2000亿元MLF操作的当天,隔夜SHIBOR却上涨11.5个基点,报2.998%,创2015年4月以来的新高。

而DR007方面,最新数据显示,DR007于4月19日报2.6859%,也较4月1日上升18.79个基点。而4月以来,DR007上行的天数达到8天,下行天数则为5天。

温彬对《每日经济新闻》记者表示,4月份以来,由于短期市场利率上升比较明显,央行因此增加了短期的逆回购投放,有助于稳定短期的市场利率。

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