新三板指数编制方案建议

发布时间:2019-04-20 18:53:35      来源:

新三板指数编制方案。

本文以创新层挂牌公司为样本空间,结合上述办法,以活动性、ESG因子为次要选股目标,采用非活泼券估值办法和流通市值加权办法编制三类指数:参照传统中心指数办法的创新层50指数;引入ESG因子和非活泼券估值等办法的创新层优选50指数;以及参加创新因子,编制代表创新才能的创新层科创50指数。

新三板指数方案测算。

从行业掩盖、活动性等方面,对创新50、创新优选50、创新层科创50指数停止比照剖析:行业掩盖方面,引入ESG因子和创新因子后的创新优选50、科创50指数中信息技术和医疗保健行业挂牌公司股票辨别有22只和26只,均高于创新50指数。

活动性方面,以2018年7月至10月为样本区间,测算创新50和创新优选50指数的活动性,发现单只股票累计成交金额最低值辨别为6.03万元和15.09万元,同时,优选50指数中延续成交的股票只数高于创新50指数。阐明引入ESG因子后的优选50指数成交更活泼,在一定水平上反映出注重ESG管理的公司更契合市场的投资偏好。

建议与瞻望。

立足于新三板市场效劳创新型民营中小微企业的市场定位,结合挂牌公司开展特征,本文引入ESG和创新因子,并采用非活泼股票估值办法,构建了适用于新三板市场的指数编制办法,并编制了创新优选50指数和创新层科创50指数,经过与传统办法编制的创新层50指数比照,发现优选50指数和科创50指数样本股中高科技行业占比及活动性均高于创新层50指数,阐明挂牌公司环境管理、社会责任、公司管理及创新性会对投资者的投资决策发生影响。在将来指数的研讨方向上,建议:

一是持续完善新三板单市场指数体系。新三板市场万家挂牌企业在业务形式、财务表现、开展阶段等构成了差别化特征,目前市场上的10只指数远不能充沛表征挂牌公司的特征,在一定水平上添加了投资者的信息搜集本钱,不利于引导市场投资,因而,新三板市场应在深化剖析挂牌公司构造特征的根底上,构建行业、主题、战略等多维度指数,丰厚指数体系。

二是探究编制跨市场指数。一方面,主板、创业板、科创板、新三板以效劳不同规模、不同开展阶段的企业构成了多层次资本市场差别化效劳,构建跨市场指数关于反映企业生长情况、满足投资者差别化需求具有积极作用。另一方面,在“3+H”的理论根底上,编制新三板与港交所跨市场指数,关于跟踪两地挂牌公司开展、研讨两市场风险收益特征和关联性具有重要意义。

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