瑞银:首予猫眼文娱(1896.HK)“买入”评级 目的价26.5港元

发布时间:2019-04-24 19:51:19      来源:

瑞银宣布的报告指,猫眼文娱 是边疆网上电影售票平台及大型电影发行商,首予“买入”评级,目的价26.5港元,反映潜在下行空间有62%。该行指出虽然往年首季票房较弱,但有证据显示公司线上浸透率正在提升,料公司2018-2020年票务支出年复合增长可达17%,而全体市场票房增长为11%。

该行预期公司与淘票票将暂时休战,料到2020年猫眼补助金额占票务支出比例将降至22%,而2019/20年经调整净利润率则可升至18%及29%。瑞银以为公司在售票市场的指导位置可添加在电影制造方面的话语权,公司在发行方面的市场分额无望提升,而其均匀投资比例无望由2018年的8%提升至2020年的23% ,以带动公司增长。在内容效劳支出方面,该行预期2018-2020年年复合增长无望达46%。

该行以为公司现价为2020年预测市盈率的8.5倍,较线上文娱及电影同业辨别有43%及25%的折让,置信次要是由于公司上市以来边疆票房增长较弱,加上市场对竞争环境及发行方面过份忧虑,但基于上述提及的要素,该行预期市场或会呈现重估。

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