多家基金膨胀定增业务 多要素招致业务前景难悲观

发布时间:2019-04-14 16:13:56      来源:

距去年2月15日实施的再融资新规接近1年,间隔5月末减持新规施行超越半年,在再融资市场的严监管下,公募定增基金规模狂飙突进的增长势头开端降温,业务形式也难以为继。多家公募人士近日通知记者,往年不会再规划公募定增业务,发行公募定减产品,局部子公司参与的定增业务也会逐渐清算,定增业务正在遭遇全线膨胀。

公司膨胀定增业务

存量项目遭清算

从证监会公示的公募基金募集请求来看,从去年再融资新规后曾经没有受理“定增”字样的公募产品募集请求,而存量定减产品也开端减速转型的步伐,中欧、建信、富国、九泰4家公募旗下5只定增在新规后发起了变卦注册的请求。

沪上一位公募定增基金经理表示,在再融资新规和减持新规后,他所在公司擅长的定增业务参与越来越少,将来也不再作为重点规划方向。目前定增业务只在子公司层面持续参与,而在存量公募产品到期后能够将不再参与这一市场。

北京一位中型公募经理也称,近两年定增投资赚钱效应降低,公募产品中散户赎回比拟多,虽然以高净值客户和机构客户为主的专户业务还在持续做,但由于看不到赚钱效应,产品规模萎缩也比拟凶猛。

北京一位中型公募经理称,“随同着定增市场规模缩水和赚钱效应下降,将来公募定增业务开展空间遭到较大限制,将来我们也会适当降低预期,为定减产品业务缩水做好预备,往年是不会作为公司业务开展的重点了。”

沪上一位公募“老十家”投资总监也通知记者,他所在的公司在公募层面没有定增主题,但在子公司层面有定减产品,随着再融资新规和减持新规影响逐渐分散,目前公司的子公司存量定减产品规模都在逐渐膨胀,有的产品在清算,增量定增项目不再参与了。

2017年2月、5月陆续出台再融资新规和减持新规后,规模一路下行的公募定增市场开端降温。数据显示,截至2017年末,市场上51只公募定增基金算计规模为461.66亿元,但是均匀单只规模却降为10.96亿元,缩水分明。

多要素招致

定增业务前景不悲观

数据显示,截至2017年末,去年492家上市公司算计增发募集资金1万亿元,规模同比萎缩44.64%。

北京上述中型公募经理剖析,在以后的监管环境下,上市公司全体上发行定增的积极性下降,尤其优质公司定增融资的需求增加,这会招致公募定增业务在市场选择空间上也逐步降低;另一方面,定增融资受限招致在再融资市场的位置和重要性下降,而可转债遭到鼓舞,此消彼长,估计定增融资比例仍会萎缩,招致上市公司更喜爱新的融资方式。

除了定增业务体量萎缩、再融资占比降低外,赚钱效应的降低则对投资者吸引力越来越小。

数据显示,30只要统计数据的公募定增基金2017年均匀收益率为-0.39%。收益率最高的前海开源再融资精选基金收益率为23.55%,收益率最差的盈余在20%以上。

沪上一位公募“老十家”投资总监以为,在去年“二八分化”的市场环境中,定增基金的投资收益也出现“冰火两重天”的景象,参与蓝筹股定增的基金收益可观,参与创业板定增的基金下跌较多,有的定增拿的平安垫很快就被市场跌穿,配置不同资产的定增业绩分化分明。

北京上述中型公募基金经理也称,从统计的全市场数据看,去年全年发行的定增项目收益最高的有1倍,最差的亏了50%,一些业绩较好、有行业位置的稀缺性公司越来越受市场喜爱,定增基金配置资产收益的宏大差距也会反映到业绩上,这种市场分化的景象很有能够会成为市场的常态。

除了市场分化招致投资者体验不佳外,大宗买卖的加入方式也让绝对微薄的定增业务收益率更是“雪上加霜”。

沪上一位公募定增经理表示,由于目前定增加入既可以二级市场卖出,也可以经过大宗买卖减持,假如定减产品到期,只能为对手盘让利的大宗买卖来加入。定增项目到期除了兜售的股价冲击外,加上大宗买卖的折价,对收益的冲击会很分明。

北京上述中型公募经理则总结称,“一二级市场套利机制的增加会招致市场的资金逐渐加入,将来这集体量的市场做大业务规模难度很大,而预期收益率较低又难以留住客户,很难再持续作为公司业务拓展的重点,目前看定增业务的前景不容悲观。”

 

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